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一场席卷全球的贸易战将打响?美元或是“终极避风港”

文/TIER2018-07-06 10:31:01来源: FX168财经网

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FX168财经报社(香港)讯 彭博周五(7月6日)最新撰文称,尽管美国可能触发中美贸易摩擦升级,但事实证明,美元仍可能是全球投资者寻求安全投资的最佳场所。这是因为,这场冲突与一种可能更为强大的动力——美联储货币政策正常化——一起展开。

受美联储进一步收紧政策预期推动,美元不断升值,这使很多市场自4月份以来遭受冲击;10年期美国国债收益率在4月份首次突破3%。这使得黄金之类的传统避险资产遭到殃及,而通常不太可能被投资者考虑的澳洲股票等领域,却出现了一些买入价值。

投资者和策略师表示,美元成为了最终的“避难所”。基于美元的货币市场基金目前利率约为2%,超过7年期美债收益率在去年9月的水平。

(图片来源:彭博、FX168财经网)

汇丰私人银行(HSBC Private Bank)亚洲投资策略主管Cheuk Wan Fan表示:“美元现在是最受欢迎的避险资产。”

汇丰建议投资者以美元计价的新兴市场债券;由于美联储收紧货币政策,新兴市场债券的收益率已经攀升。

今年3月,美国总统特朗普(Donald Trump)的贸易行动开始让投资者感到不安。他警告称,美国将对进口的铝和钢铁征收新的关税。

然而,尽管贸易冲突升级,但几大传统避险资产表现并不好。

一直被视为动荡时期“避风港”的黄金,其在过去三个月内下跌逾5%。

由于日本是世界上最大的净债权国,日元通常是一个安全的“避风港”。但同期日元也下跌近3%。另一避险货币——瑞郎也下滑了3%。

(图片来源:彭博、FX168财经网)

这三大资产下跌的背后是美元的升值,彭博美元即期指数(Bloomberg dollar Spot index)上涨超过4%。美联储正常化进程的加速在美元上涨方面发挥了作用,其预计今年还会再加息0.5个百分点。

周五,美国总统特朗普(Donald Trump)将对340亿美元的中国进口产品加征关税,这将成为这一波全球贸易战中迄今出手最重的一击。特朗普周四表示,针对中国商品的关税将在午夜一过就生效。

周五华盛顿时间凌晨00:01起,美国海关官员将开始对中国进口商品加征25%的关税,产品涵盖农耕犁到半导体和飞机零部件。

一些投资者担心,本周可能标志着一场席卷全球的贸易战正式打响。特朗普政府已经对进口钢材、铝材、太阳能电池板和洗衣机加征关税。

特朗普周四还表示,另外还有160亿美元的商品将在两周内跟进,之后暗示被征收关税的商品总金额最终可能达到5,500亿美元,这个数字超过中国向美国出口的年度商品总额。

彭博周四也曾撰文称,美元多头认为,如果针锋相对的关税加剧,美元将是比黄金更好的避风港。

盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示:“美元已成为避险投资者的主要目的地。地缘政治风险正在上升,债券和股票已被抛售,但金价仍在继续走低。”

在美联储提高利率之际,进口关税将减少美国经常账户赤字的前景创造了一个难得的机会。

北欧联合银行(Nordea Bank)全球外汇策略师Andreas Steno Larsen指出,美元可以作为避风资产,也可以用于套利交易。

黄金与美元之间通常具有负相关性,随着美元走强,金价持续承压。

(图片来源:彭博、FX168财经网)

全球基准股指MSCI全球指数(MSCI All Country World Index)刚刚连续两个季度下跌,这是2015年以来的首次。新兴市场股市也出现了六个季度以来的首次下跌。与此同时,美元的表现超过多数主要货币。随着全球流动性最强的债券市场提供更高的收益率,持有黄金等资产的吸引力减弱。

与此同时,美元对金价的影响力加大,盖过了其他推动因素,包括印度实物需求下降、工业需求预期以及ETF投资流减少。回归分析显示,自1月份以来,约有一半的金价波动可以用美元走势来解释。如此紧密的相关性,甚至超过过去十年中的任何年份。

与此同时,彭博美元即期指数标普500指数之间120天的相关性在2月份转为负值。强势美元可能成为股市的不利因素。

(图片来源:彭博、FX168财经网)

荷兰合作银行(Rabobank)外汇策略主管Jane Foley表示,推动美元今年上涨的一个“重要”驱动因素是风险偏好降低,在新兴市场失灵的情况下,引发了大量资本流入美元资产。Foley在一份报告中写道:“与美元相关的纯粹流动性意味着,对一些投资者而言,美元将永远是一个避风港。”

瑞士宝盛集团(Bank Julius Baer & Co.)大宗商品策略师Carsten Menke表示:“我们最近看到黄金与美元的关系非常紧。当美元上涨时,交易黄金很难赚钱。”

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校对:醉清风

关键词阅读:美元唐纳德特朗普

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