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关键关头美元意外惨遭棒喝 FOMC纪要两大意外恐引爆大行情!

文/夏洛特2018-02-21 23:42:19来源: FX168财经网

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FX168财经报社(香港)讯 周三(2月21日)欧美时段盘中,美元指数波动加剧,在升破90关口之后冲高乏力转而下滑。日内最新公布的美国1月成屋销售意外萎缩,令多头遭到棒喝。眼下,市场聚焦稍晚公布的美联储1月会议纪要。有市场人士指出,纪要最可能的意外是暗示今年加息四次,而最大的意外则是越来越多的人支持通胀目标暂时高于2%以弥补以前的通胀低迷。

疲弱数据给美元当头一棒 多头前景仍不容乐观

欧元周三小幅走低,因美元从3年低点反弹,在美联储最新政策会议纪要出炉前,美国国债收益率走高,支撑美元。

欧元/美元下跌,此前公布的一项调查显示,2月欧元区最大经济体--德国的私营企业信心创下纪录高位,欧元随后削减跌幅。

欧元/美元最低触及1.23001,比上周五的高点低了逾2美分,因投资者感觉美元已被过度抛售,重新买入欧元。

美元兑一篮子货币的汇率一度上升至90.01,但在疲弱成屋销售数据公布之后一度转跌。

(美指30分钟走势图,来源:FX168财经网)

美国1月成屋销售意外连续第二个月下滑,因房屋供应持续短缺推升房价,令首次购房者无法进入市场。

全美房地产经纪人协会周三表示,经季节性因素调整后的房屋销售上月下降3.2%,年率为538万户。12月的销售速度从此前报告的557万户下修至556万户

(成屋销售走势,来源:CNBC、FX168财经网)

此前分析师预估,1月成屋销售增长0.8%,至560万户。上个月,四个地区的销售额都有所下降。今年1月,占美国房屋销售约90%的成屋销售较上年同期下滑4.8%。

(成屋销售走势,来源:Zerohedge、FX168财经网)

这是自2014年8月以来的最大同比跌幅。成屋销售的疲软很大程度上反映了供给的限制,而不是需求的缺乏。

自上周五触及三年低点以来,美元已上涨近2%,但多数策略师认为,在长期结构性下滑的背景下,升势只是暂时的。

在其他地区经济表现强劲这一背景下,美元今年有所下降。其他地区的货币政策料将收紧,而美国正面临着日益严重的预算赤字。

目前的焦点是美联储将于北京时间周四凌晨3时公布的美联储会议纪要,以从在寻找未来美国收紧货币政策的步伐。近几周,对通胀加剧的担忧令市场不安。

“市场对通胀特别敏感,我们认为,会议纪要强化通胀走高的可能性很高,”加拿大皇家银行全球外汇策略主管Elsa Lignos表示。

“我们认为,美联储很有可能将2018年加息次数从三次上调至四次,而会议纪要可能是朝这个方向迈出的又一步。”

交易商也在密切关注本周美国国债标售,以寻找国际投资者对美国资产的兴趣。

美国政府的部分短期借贷成本周二升至逾9年来最高水准,因其在美国国债市场筹集了179亿美元资金,用于支付支出和偿还债务。

日元对日本高级汇率外交官Masatsugu Asakawa的言论反应平淡,他称,日元最近的走势是“单边的”。

美元/日元最高触及107.901,周三早些时候,美元升至2月14日以来的最高水平。

但分析师们表示,美元前景仍不乐观,对美元反弹能否持续的疑虑依然存在。

“我将把本周的反弹形容为技术性反弹,”新加坡联合海外银行(UOB)市场策略主管Heng Koon How表示,“潜在的倾向仍然是美元疲软。”

最可能的意外vs最大的惊喜 会议纪要这两大意外恐撼动市场

日内稍早,美元上涨,加息预期目前处于周期的最高水平——尽管股市仍未回到最近抛售潮前的水平,市场仍预计2018年的加息次数为2.76次。

(美元与加息预期走势,来源:Zerohedge、FX168财经网)

Rafiki Capital Management的Steven Englander指出,周三公布的美联储会议纪要的最可能意外在于,他们可能倾向于2018年加息四次,但最大的惊喜将是,越来越多的人支持通胀目标暂时高于2%以弥补以前的通胀低迷。

(加息预期,来源:Zerohedge、FX168财经网)

三到四次加息的辩论已经公开,FOMC几位委员甚至提及加息四次的可能性。

目前市场消化了约70个基点的加息预期,而在1月会议前约为65个基点。FOMC会议是在强劲非农平均时薪和通胀数据公布之前举行的,但在最近几次会议上,会议纪要显示美联储已变得更加有信心,认为通胀正在上升。Englander认为,美联储更有可能会表示,对通胀更快升向目标的信心增强,而不是暗示加息两次可能更合适。

这并不意味着美联储将就四次加息释放出强烈的、公开的信号,但他们的立场很可能是“三次、或许四次”。

他们不太可能在会议纪要中采取全面鹰派立场,因为自那以来只有温和的鹰派信号,而且在美联储主席耶伦的最后一次会议上,他们可能讨论了货币政策。

通胀鸽派的问题在于,即使它们最终被证明是正确的,也没有任何近期的数据表明通胀将持续维持在2%以下。目前来看,美联储在12月会议上对鸽派立场的描述显得太过激进了:

“由于核心通胀指数今年已有所下降,且仍远低于2%,一些与会者观察到,通胀水平可能会比当前预期在更长时间内位于目标下方。他们中的一些人担忧,通胀持续表现疲弱可能导致较长期通胀预期的下降;他们指出,基于市场的通胀补偿指标仍偏低,一些通胀预期指标下降,或者来自统计模型的证据表明,近年来通胀的潜在趋势有所下降。”

鸽派引用的许多因素已经在FOMC会议之前转向(并继续朝着这个方向发展),因此有关下行通胀风险的讨论将变得更具试探性,而有关上行风险的讨论则更为具体。

Englander指出,更大的问题是,他们是否希望暂时将通胀率控制在2%以上。这一讨论正在酝酿之中,但在1月31日的会议上,即美联储主席耶伦的最后一次会议上,他怀疑他们是否想要提起这个茬,因为他们根本没有做出决定的机会。

美联储最近的声明提到了“对称通胀目标”,在1月会议上公布的长期目标和货币政策战略也提到了2%通胀率的“对称”目标。

对我们大多数人来说,对称通胀目标意味着,我们对通胀目标从下行方向和上行方向错失0.2%感到同样不安。如果你想弥补过去的失误,那么提及价格水平目标更为准确。然而,2017年6月的会议纪要显示:“如果通胀率在一段时间内适度超过2%,就会凸显出该委员会的通胀目标的对称性,因在这一结果出现之前通胀在很长一段时间内低于2%的长期目标。”

看起来“对称”可以被看作是弥补下行通胀失误的意思,至少在部分上是这样的。一些FOMC委员在类似的情况下使用了对称。

到目前为止,关于这种可能性的讨论一直都很含糊。在2017年12月的会议上,会议记录提及:“…一些与会者建议,进一步研究货币政策行为的潜在替代框架,如价格水平目标或名义GDP目标可能是有用的。”

Englander认为,在美联储更好的了解通胀走向之前有关措辞不会发生很大转变。在最近的演讲中提到这一问题是随意的,更多的讨论是作为一种可能的调整,而不是作为一种成熟的政策选择,所以即使有很好的论据,此次会议纪要也不会将其作为一种成熟的替代方案引入。如果这一观点错误,纪要听起来似乎是在认真考虑这个目标转变,那么美元将面临巨大的新的压力。

随着市场消化这一转变,我们可能会看到一些曲线变陡。

综上所述,Englander认为会议纪要将偏鹰,认为2018年加息75-80个基点更接近于美联储的预期和当前的经济/通胀前景。

校对:浚滨

关键词阅读:分析报道美元成屋销售美联储会议记录投行观点汇市评论

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