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周评:中期选举临近特朗普加紧收税扫向全球 新兴市场哀嚎遍野

文 / 十门来源:FX168财经网

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FX168财经报社(香港)讯 9月3日至9月7日市场综述:特朗普本周不改独断独行的做事方式,一方面不顾9成反对对华2000亿美元输美商品征税征询的公众意见,可能继续推进对华关税措施之外,另一方面将汽车税视为反复试探的重要砝码。在与盟友墨西哥、欧盟、加拿大的谈判桌上,特朗普此招屡试不爽。

此外,周五时段其还不忘暗示这股子狼烟将飘向日本,为下一场“谈钱伤感情”选好了“对手”。不过本周金融市场并非一枝独秀,脱欧谈判、非农报告接连爆出喜讯,新兴市场却在美国制裁的影响下祸不单行,阿根廷比索、印尼度、印度卢比、土耳其里拉、南非兰德等依旧处于水深火热之中。

外汇市场:受多方因素影响,美元指数95关口陷入循环拉锯战;英镑/美元在脱欧利好消息背景之下迎来两波强劲涨势,价格周五最高冲至1.3028,收复一周所有失地。欧元/美元则因意大利预算风险以及贸易紧张局势和土耳其信贷敞口等因素影响仍困于疲弱态势;

此外,澳元、加元也同因贸易紧张局势影响而受拖累。澳洲联储和加拿大央行均在9月的货币政策会议上保持按兵不动,指出对美国贸易政策不确定性影响的密切关注。

不过两大央行在声明中表现不同的是,加拿大央行指出,由于加拿大经济处于“满负荷”状态,有理由逐步加息,暗示10月可能加息有望。澳洲联储则认为低利率水平为澳洲的经济提供支撑,失业和通胀方面预计将逐渐取得进展,不过薪资增速仍然偏低,家庭消费仍是不确定的来源。而在贸易环境紧张的背景下,澳元兑美元与其他货币一样同在贬值,澳元仍处于过去几年的区间内。

商品市场:金价上半周受全球贸易紧张局势影响,表现下跌,连失1200、1190两大关口,最低挫至1189.30一线;但周三时段,因圣路易斯联储主席布拉德暗示美联储近期预期的加息对当前宏观经济环境过于鹰派,美元多头受抑制,黄金价格趁势反击,可惜周五再受非农打击,无缘三连阳的收尾。

原油方面,受多重利空消息影响,本周油价走出五连阴,其中,主要的影响因素在于美国对华新一轮关税大限将至,以及新兴市场表现疲弱,引起投资者对这些主要经济体在油市需求上的担忧,原油价格面临下行压力。周二时段油价欧盘的短线跳升仅因因石油公司预计热带风暴“戈登”可能带来损失而关闭了几十个离岸钻探平台,但最终该风暴风力减弱并离开产油区,油价由此回落。

股指方面:美股市场,道琼斯工业平均指数周线四连阳,本周基本持平,标普500周线下挫0.87%,纳斯达克综合指数本周下挫2.29%;欧股方面,英国富时100指数延续此前数周跌势,周线两连阴,本周凭借下半周一路空的实力跌幅达2.08%,法国CAC40指数周线续跌,周线尾盘收跌近2.75%,德国DAX指数连续五日低开低走,本周收跌近3.07%。

当周要闻盘点:

中期选举临近 特朗普加紧扣动关税扳机 墨西哥、欧盟、中国、加拿大、日本逐被扫射

距离11月6日美国中期选举仅数周的时间,特朗普在重塑其理想的美国贸易关系步伐上似乎逐渐加快。从上周美国墨西哥签订北美自由贸易协定附属协议后,美国在北美自由贸易协议NAFTA谈判桌上倒逼加拿大似乎多了一份胜券在握。

鉴于上周五是美加贸易谈判设定的截止日,而美加仍未就修定的NAFTA达成共识,特朗普希望在90天内、国会中期选举之前,对国会启动告知程序,完成Nafta新协议的审核与签署落地。

然而,美加新协议迟迟不落下恐将影响这一计划,特朗普上周六已扬言,除非能迅速敲定协议,否则将对加拿大进口汽车开征关税,或者是将加拿大排除在北美自由贸易协定之外,同时指责国会不应干预谈判,否则会彻底撕毁NAFTA的威胁。

而在本周三重启美加谈判之前,特朗普已向国会告知希望签署美墨双边谈判协议,欢迎加拿大加入,不排除30天内提交最新NAFTA协议的完整文本。

伴随周三双方重启谈判,特朗普所预期的本周达成协议的期限也再次落空,据悉,当前双方在协议中面临的主要矛盾在于NAFTA第19章,即设立一个独立的国际仲裁机制。美国想要废除这一争端解决机制,加拿大却坚持保留。

加拿大总理特鲁多已经清晰坦言,不会签署不利于加拿大民众的协议,若失去了第19章以确保规定的执行,将对加拿大民众不利。此外,美国对加拿大不公平对待美国乳制品出口和对美木材出口的加拿大争端仲裁委员会机制表示不满,而加拿大则希望永久免除特朗普对钢铁和铝征收的关税,并消除美国对加拿大汽车征收关税的威胁,同时保持其乳制品制度和木材产品的在美国的市场准入。

截至周五,双方谈判持续推进,但“终极”问题尚未解决,僵局仍围绕包括乳制品、媒体业保护、以及未来贸易争端解决机制等问题上。美方消息人士称,尚不清楚是否能化解分歧,但加拿大外长弗理兰连续两天对协商情况做出正面评价,称“具有建设性且颇有成效”。

由于上述事件影响,加元上半周延续上周四开启的猛跌态势,美元/加元则反向受益,截至发稿,美元/加元一周最高触及1.3225一线。

而在对华贸易上,周三时段,美国对华2000亿美元输美商品征税征询公众意见结束。新华社9月6日周四报道称,北京时间周四下午举行的商务部例行发布会上,有媒体提问时指出,美国对华2000亿美元输美商品征税征询公众意见结束,尽管超过9成参与者持反对意见,但有消息称特朗普寻求在公众意见征询期结束后继续推进对华关税措施,尚不清楚将以多快的速度发生。

对此,中国商务部新闻发言人高峰给出了明确回应,如果美方一意孤行,中方将视美方行动采取必要的反制措施。在美方公布拟对中国2000亿美元进口商品加征关税之后,中方已经于8月3日公布了针对自美进口约600亿美元商品加征关税的反制措施,商品清单已经公布。

然而,这一形势在本周近尾声时再度加剧,周五纽盘,彭博通讯社表示,特朗普昨日在上空军一号前告诉记者,他将视情况很快公布对中国的两千亿美元商品征收关税;并透露美国己又准备好额外的2670亿美元清单,他可以很快公布。

(彭博社消息,来源:彭博,FX168财经网)

就在这番言论之后,中国股市下跌,标准普尔500指数下跌0.2%,人民币兑美元汇率走低。

后续报道,仍将跟进。

此外,周四纽盘,特朗普在接受《华尔街时报》专栏作家詹姆斯弗里曼的电话采访时又暗示下一个将处理与日本之间的贸易关系。

弗里曼称,“特朗普仍十分关注于消除美国的贸易逆差,他似乎已经意识到,即使完成与北美和欧洲的谈判,贸易的不确定性也不一定会结束。他似乎对美日的贸易条款感到困扰。”

英媒《金融时报》认为,虽然特朗普和安倍有看似亲密的私人关系,多次共同出席会议,打高尔夫球,但美国总统似乎打算对美日贸易的不平衡持强硬立场。

一时间,市场避险情绪升温,美元/日元短线下挫约40点至110.51。

针对特朗普不断与美国主要的贸易伙伴制造摩擦,新加坡美国商会理事会成员兼McLarty Associates公司高级顾问、贸易专家Steven Okun认为,以特朗普对美加谈判30日为限的期许看,如果特朗普无法在30日内提交完整的NAFTA协议,则这一事态将移至下一个国会手中,伴随中期选举步伐逼近,如果民主党在这场战役中获得优势,特朗普之后的执政和计划推进的事宜将面临挑战。

一旦民主党拿下国会,将不会批准总统想要的提议,并将反复调查特朗普和整个政府此前的多起纷乱事件。

美国著名智库卡托研究所贸易政策研究中心副主任Simon Lester也认为,一旦民主党力量涉入国会,很难预测未来在贸易谈判上会发生什么变化。

以北美自由贸易协定为例,新的贸易关系很可能必须满足国会的要求,而一旦民主党拿下国会,整体力量发生转变,则将使特朗普政府在之后的贸易谈判中手足无措。鉴于贸易环境的不确定,投资者和商人会更明显的表现出担忧。

脱欧剧情两波逆转 无协议脱欧风险减弱?

欧盟谈判官员巴尼耶上周末在接受采访时还表示,强烈反对特蕾莎梅在契克斯庄园给出的对未来关系的提议,认为英国就关税关系上的提议是不合法律规定的,只保留货物贸易于单一市场将彻底破坏欧盟单一市场的规范,这一评论对上周三巴尼耶表示的欧盟将向英国给出史无前例的提议的态度显得十分重要。

周一开盘,英镑/美元延续此前的回撤走势,交投于1.29-1.28区域内。对比上周三的大幅攀升,分析师认为市场可能还没注意到巴尼耶周末的这段评论。

然而基于这段周末的表达,分析师预测在11月之前达成脱欧协议仍充满困难。意外的是,本周下半周,脱欧谈判迎来两波利好喜讯。

周三欧盘,知情人士透露,德国准备接受一份有关英国与欧盟未来经贸关系的较为粗略的协议,从而促成英国达成脱欧协议;英国方面也愿意接受措辞较为模糊的双边关系意向声明,把部分决策推迟到脱欧日之后另行做出。

这一转变意味着,英国首相梅此前提议的契克斯计划,虽然遭遇内外反对,却不一定会成为双方达成协议的阻碍。这是因为脱欧分两部分进行:其一是敲定确保脱欧过程有序的脱离协议,其二则是事关双方未来贸易关系的协议,而这一部分要等到英国脱离之后再进行商谈。

英镑/美元闻讯,自盘中低点1.2827水平一跃而起,短线冲至1.2982高点,刷新三个交易日高点位置,升势强劲。不过价格之后迅速回撤,回吐此前一半盈利。

不过,英国独立报报道称,欧盟委员会在获得这一消息后,立即禁止欧盟成员国外交官以单独名义参与一系列英国举办的脱欧会议,并重申了布鲁塞尔在脱欧谈判上是唯一具有法律地位的谈判者身份。此后,官方对英德这一消息也予以了否认。

据悉,英国政府目前迫切寻找与欧盟成员国各国面对面交流的机会,并尝试了多种途径,以推进英国提议的新关系在成员国内获得广泛认可,其中包括近期将相关提议文件翻译成欧盟各成员国语言,使各成员国领导人能在各自国家阅读;以及现阶段与各成员国外交官特别展开的一系列会议等。

英国希望以这般直接的会面使得欧盟内部对英国脱欧的态度产生分歧从而获得优势,而欧盟方面也已经反复强调,会以统一战线的方式与英国达成一份最好的脱欧协议。

彭博新闻社透露,欧盟官员们当前预期仅在未来关系上提供模糊的框架,以避免在脱欧截止日之前需要解决与贸易相关的棘手问题。但这一方式此前为英国政府所拒绝,英国方面需要在未来关系上获得更为详细的保障以此在下议院议会投票上能获得支持。

然而,更意外的是,周五欧盘,巴尼耶讲话称,准备简化爱尔兰边境的检查。关于英国脱欧,双方对讨论其他担保方案持开放态度;英国脱欧白皮书的大部分内容是有用的。但同时也重申,如果想要达成协议,爱尔兰问题仍是关键,若爱尔兰问题方面没有达成可执行的担保方案,那么就不会达成协议,在没有达成协议的情况下也不会达成次协议。

一时间,英镑/美元大受鼓舞,多头自盘中位置1.2911迅速崛起,升破了1.3000关口阻力,最高触及1.3028一线,不过价格之后同样迅速回落,受非农数据影响,多头日内回吐所有盈利,尾盘重返1.2911一线。

(英镑/美元小时图,来源:FX168财经网)

对此,许多外汇分析师则假设,一种可行的可能,即在2018年年末,脱欧协议被正式签署,脱欧消息明确足够时,企业和个人或开始对投资决定再做一次审视。届时,投资者也或能够将英镑拉至公允价值所在水平。

荷兰合作银行驻伦敦外汇策略师Jane Foley认为,虽然英国与欧盟之间可能计划宣布一个宽泛简要的脱欧协议,表示脱欧谈判有所进展,将具体细节讨论置于脱欧后的过渡期期间,但伴随爱尔兰边境、单一市场等问题悬而未决,预期英镑至明年仍无法摆脱政治不确定的风险,上行空间或有限。

Capital.com的分析师Neil Wilson则表示,此前已经听闻过许多诸如此类的能够提振英镑的消息,对这类新闻需要谨慎,有很大概率英镑这一大幅跃起之后会动能耗尽,并有所回撤。

荷兰合作银行分析师Viraj Patel从策略角度给出观点,他表示以近期英镑走势看,确定的是风险回报偏向于上行。他表示,英镑对接受利好消息的反应较负面信息更大,可能这些反弹走势不会持久,但一旦英镑向下回撤,就迎来了更多较好的买入机会。

8月非农向好 美联储年内再添2次加息实锤落?9月加息板上钉钉?

周五时段,欧盘出炉的美国8月非农报告显示,8月份非农业人口就业新增20.1万,高于预期19.1万;平均小时薪金增长月率环比增加0.4%,高于预期0.2%,年率达2.9%,接近美联储加速升息的上限3%;失业率录得3.9%,略逊于预期3.8%。

现货黄金闻询,自欧盘高点1201.68一线,短线跌破1200关口,周五欧盘最低挫至1194支撑。

美元指数短线一跃而起,自94.95低点位置一度触高95.23水平。受非农影响,非美货币大部分均受美元多头牵引,其中5分钟图上,欧元/美元、澳元/美元均短线走低42点。

而英镑/美元则因英镑受脱欧利好消息影响,多空角力,跌幅虽小,但空头发力依然使得汇价再次跌破1.30关口。

分析师表示,虽然今日出炉的非农报告很美丽,然而6月和7月的非农就业新增均被下调了5万,整体看,8月份非农数据仍与过去12个月均值19.6万保持一致。

8月公布的薪资增长刷新了2008年11月最大涨幅,使得市场预期美联储将维持此前加息的步伐,暗示9月加息似是板上钉钉,同时也暗示通胀水平会开始提升。

据悉,8月非农报告公布后,美国联邦基金利率期货暗示,美联储9月加息概率为95.2%,较公布前水平略下降;另外,9月加息后,12月再度加息的概率为67.9%(较公布前上升);暗示美联储极大概率在年内加息四次。

美国财经广播CNBC撰文解释,工资年率8月份从上月的2.7%加速至2.9%。按部门划分的数据显示,耐用品制造业、专业和商业服务是增长的最大贡献者,但增长的领域相当广泛:批发贸易、教育和医疗服务、非耐用品制造业和零售贸易也都出现了强劲增长。

当然,今日的报告中也有一些薄弱的地方,如劳动力参与率和就业兑人口比例均下滑了0.2%,分别至62.7%和60.3%的水平。根据家庭住户调研,受雇阶层数量减少42.3万至1.555亿,而因为经济原因参与兼职工作的人群数量下滑18.8万至4400万,在过去一年中这一群体的数量减少了83万。

分析人士认为,这些较大的波动,可能均缘于8月份常见的季节性变化所致。

加拿大帝国商业银行研究团队也警告称,就今日印象深刻的薪资增长上,此前也见证过薪资上扬的时刻,但之后几个月就转为失望,当前薪资年率尚未触及美联储上限3%的幅度,不过周五的非农报告对于美元多头边际增长而言仍是乐观的,美债收益率也有缓慢上扬

荷兰国际集团经济学家James Knightley则表示,8月数据可以视为回归常态,即美国劳动力市场依旧强劲。虽然美国与贸易伙伴之间仍存在摩擦,但这份报告中疲软的迹象难以找到,消费者仍在开支,服务业和制造业的增长也逾过贸易方面的担忧。

也有分析人士称,特朗普1.5万亿美元减税计划和增加政府支出,保护了美国经济免受贸易紧张局势的影响,迄今为止实施的进口关税只影响了美国经济的一小部分,但如果贸易摩擦进一步升温,对美国经济的影响可能扩大。

新兴市场风险蔓延 祸不单行 土耳其央行被迫暗示加息

伴随此前特朗普制裁土耳其导致里拉闪崩,危机蔓延新兴市场之后,周二时段,阿根廷再遭欧盟补刀。

据悉,阿根廷周一宣布财政改革计划,欲对大宗商品出口商征税来提升收入,政府同时计划裁员,并提前一年实现财政收支平衡。然而就在政府出手救市后,阿根廷仍难逃股债双杀。比索兑美元日内跌超4%。

周二时段,就在阿根廷政府官员将与货币基金组织在美国首都华盛顿开会,讨论提前发放6月达成的500亿美元贷款援助事宜之际,欧盟在周三即将与美国代表团展开新一轮谈判之前放出消息,表示欲放弃阿根廷,选择进口更多美国牛肉,阿根廷比索再遭抛售,日内跌幅达3%,而在上周该货币已经下挫16%之多,使得阿根廷比索兑美元今年迄今的崩跌幅度触及50%。。

同样,在国际贸易局势依旧紧张的情形下,新兴市场货币又一次被迫沦陷,周二时段,印尼盾兑美元跌至20年最低;周三时段,印度卢比连续第七个交易日呈下跌走势,刷新新低71.78水平;土耳其里拉周二同样走低,南非兰德因经济数据显示南非经济已经陷入萧条的关系下挫3%。

整体看,摩根士丹利资本国际新兴市场货币指数周二走低0.46%,刷新两周来最大跌幅,自今年伊始,该指数也已下挫5.53%。

资产管理公司East Capital的合伙人Karine Hirn指出,新兴市场货币的压力部分缘于强势美元和油价上升,但实际的因素还是交易者的情绪。

她指出,整体而言,新兴市场受情绪影响的风险很大,缘于许多投资者都是新兴市场的海外投资人士,而非本土,而在贸易局势紧张的背景下,投资情绪也的确受到了破坏,不过她也强调指出,实际的一点在于企业盈利还没出现很大问题,商业方面仍普遍未有受挫。

澳新银行亚洲研究负责人Khoon Goh就仍为,印尼盾下跌大部分缘于金融市场对担忧蔓延的反应,缘于印尼二季度经济增长仍乐观,实际情况并不糟糕。

印尼总统Joko Widodo周三也表示,卢比下跌的背后是多方外部因素导致的,首要的认为是加大投资和出口,来填补印尼经常帐的赤字,尤其是当赤字出现时,卢比会更为疲弱。

瑞穗银行经济和策略负责人Vishnu Varathan则指出,当前关键的是,不要匆忙地走向实现新兴市场风险蔓延的自我预言,他认为,比索和里拉的崩跌较印尼卢比和印度卢比的背后原因完全不同的情形。

而就在周一时段公布的8月土耳其消费者物价指数年率增长17.9%,生产者物价指数年率增长32.1%之多,接近官方目标4倍之多后,土耳其央行在官方声明中也表示,下周二召开货币政策会议时将调整货币立场,并警告表示近期公布的数据对物价稳定造成了严重的风险。

由于这一声明暗示下周二加息的可能,一时间里拉兑美元短线拉升,收复早前部分失地。不过也有分析师表示,土耳其央行当前存在不充分加息的危险,同时周一的声明内容使得土耳其央行承受着适当加息的压力,没有挫伤市场空间的情形下,抬高了市场提升预期的标准。

荷兰合作银行的观点认为,央行应当给出市场意外加息至少10个点的惊喜,当然在土耳其官员们普遍不喜欢高利率的情况下,在央行应当做什么以及能够做什么之间始终是存在大量的不同的。

咨询企业Capital Economics高级新兴市场经济学家Jason Tuvey也对这一说法表示认同,他指出,受政府的压力,央行方面可能仅加息2个点,而非市场想要的的7-10个点。他认为此前里拉的崩跌使得央行被迫加息,消费者物价环比增长的2.3%,主要缘于交通费用年率同比增长27%所致,此外,家居、杂物、食品也受相应影响。

8月通胀对比7月通胀15.85%仍略高于预期,单独数据显示中,8月份生产者物价环比增长6.6%,年率攀升32.13%。这些数据的出路加大了投资者对土耳其经济和政策制定者是否愿意采取行动避免硬着陆的担忧。

Bluebay资产管理公司高级新兴市场主权战略家Tim Ash表示,鉴于里拉暴跌,通胀水平本应当是越来越糟的,不过,对生产者物价指数的大幅攀升感到惊诧,就这一指数与通胀数据之间的差异反应了土耳其内需急剧下滑的状态,以及零售商因内需下跌而无法度过汇率暴跌难关的可怕状态。

下周重要经济数据和事件:

周一(09月10日)

07:50 日本第二季度名义与实际国内生产总值季终值、实际GDP(年化)季率终值

09:30 中国8月工业品出厂价格指数年率;居民消费品价格指数年率

16:30 英国7月工业产出年月率、制造业产出年月率、7月商品贸易帐

周二(09月11日)

16:30 英国7月三个月ILO失业率、8月失业率

17:00 德国9月ZEW经济景气指数

重要事件

国家主席习近平出席第四届东方经济论坛,至12日

官员讲话

00:00 美国亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话

15:15 瑞典央行行长英韦斯在伦敦参加一次圆桌会议并发表讲话

20:00 欧洲央行单一监管机制主管诺伊在法国斯特拉斯堡发表讲话

央行动态

阿根廷央行发布货币政策声明

周三(09月12日)

04:30 美国上周API原有库存数量变化

20:30 美国8月生产者物价指数年率

22:30 美国上周EIA原油库存变化

重要事件

00:00 美国EIA公布月度短期能源展望报告

官员讲话

16:30 瑞典央行行长英韦斯参加一为期其半日英国伦敦会议,并在会议上发表讲话

21:30 圣路易斯联储主席布拉德就美国经济和货币政策发表演说

周四(09月13日)

07:50 英国8月国内企业商品物价指数年月率

09:30 澳大利亚8月季调后失业率

14:45 法国8月消费者物价指数年月率终值

19:00 英国官方银行利率

19:45 欧元区欧洲央行再融资利率

20:30 美国上周季调后初请失业金人数

重要事件

02:00 美联储发布经济状况褐皮书

16:00 法国巴黎IEA公布月度原油市场报告

22:00 美联储理事夸尔斯在参议院银行委员会作证词

官员讲话

00:45 美联储理事布雷纳德在底特律发表讲话

央行动态

19:00 英国央行9月货币政策会议

19:45 欧洲央行公布利率决议并召开新闻发布会

周五(09月14日)

10:00 中国8月规模以上工业增加值年率

17:00 欧元区7月季调后及未季调贸易帐

20:30 美国8月(核心)零售销售及月率

22:00 美国9月密歇根大学消费者信心指数

重要会议

10:00 国务院新闻办公室举行新闻发布会,请国家统计局新闻发言人介绍2018年8月份国民经济运行情况,并答记者问

官员讲话

01:45 亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景及货币政策发表讲话

16:00 英国央行行长卡尼在都柏林发表讲话

21:00 芝加哥联储主席埃文斯在Sweetwater Sound Company举办的一个活动上,就当前经济形势和货币政策发表演说

22:00 波士顿联储主席罗森格伦在布鲁金斯会议上发表讲话

央行动态

16:30 俄罗斯央行公布利率决议

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