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美联储之夜三大风险亮剑 美元恐遭疯狂抛售、“乌托邦”之想难续?

文 / 十门来源:FX168财经网

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FX168财经报社(香港)讯 周三(05月01日)报道,本交易日迎来美元决定时刻。日内小非农、4月ISM制造业采购经理人指数PMI和美联储5月决议的登临让市场严阵以待。

由于投资者提前押注今晚美联储放鸽,至发稿前,美元指数表现弱势,现货黄金自1277一线跃起,升破1280心理大关。欧元、英镑、日元乘势不同程度地迎涨。

(美元指数日线,来源:FX168财经网)

今晚三大风险的集体亮剑,让部分投资者担忧美元恐遭疯狂抛售,美元兑G10货币的“乌托邦”之梦恐将难续。

(一)美联储5月决议之夜:

北京时间次日凌晨02:00,美联储将公布5月利率声明,之后的02:30分美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。

据CME美联储观察数据统计,至周二时刻有98%的市场定价认为美联储本月将维持联邦基金利率2.25-2.5%区间不变,2%的定价认为美联储存在降息可能。

此前芝加哥联储主席埃文斯和美联储二把手克拉里达一度讨论是否采取降息以确保经济不会下滑,但预期这份讨论不会出现在美联储的声明内容中,鲍威尔若被问及料不会给出回应,由此投资者普遍聚焦今晚声明和新闻发布会的内容。

1.通胀持续聚焦:

由于近日公布的美国首季GDP价格指数和3月核心PCE月率均表现欠佳,摩根士丹利在上周五的报告中表示,“年中之际美国通胀表现疲弱,对于降息的预期正在构建,预期之后的通胀数据将成为美联储会议讨论的内容,包括鲍威尔新闻发布会的问询内容。我行持续认为美联储将维持按兵不动至明年上半年,以使通胀抬升,确保金融市场稳定和回暖。”

2.如何应对有效联邦基金利率超调:

花旗银行和东京三菱日联银行本周预期美联储或在5月会议上下调超额准备金利率(IOER,联邦基金利率区间的上限),缘于联邦基金利率上周触及2.44%一线,突破了IOER设定的2.4%水平。若将IOER下调5个基点,则将使得有效联邦基金利率走跌,虽然这部分操作属于纯自然的技术调整,但料5月声明中没有其他更多事宜,这一操作将被市场认为释放鸽意。

存有分歧的是,渣打银行并不认为美联储在本次会议上将下调IOER,该行预期美联储将在凌晨的新闻发布会上承认近期货币市场的波动,包括联邦基金利率突破IOER水平的情形。美联储可能解释上述情形或因4月15日纳税截止日的到来而暂时加剧,但在之后数周或缓和。

由此预期鲍威尔将表示,美联储已经做好准备接受有效联邦基金利率超调持续存在的情形,但当前下调是非必要的。为加强这一立场,鲍威尔或罗列出公开市场操作上可使用的工具,包括未来下调IOER、提前结束缩表或者是常备回购协议的使用。

渣打认为如果美联储采取上述措施中的一项,应当仅限纯操作性质,不与货币政策相关,但在使用之前美联储或需提前与市场沟通,尤其是在下调IOER方面。由此,本次会议预期不会发生这一情形。

3.声明将有多鸽派?如何回应上日美国总统特朗普再一次“咆哮”?

由于上日美国总统特朗普再次咆哮,称如果美联储降息1%,将利率水平降至2017年12月的位置,美国经济增速将如同火箭般腾飞。

美国财经广播CNBC今日撰文称,特朗普此举使得鲍威尔今晚的会议再次陷入“浑局”。

法国外贸银行驻美首席经济学家Joseph LaVorgna指出,如果鲍威尔坚守本职,今晚的会议将不会爆出“意外”。预期声明内容不会十分鸽派,缘于当前股市仍在历史高位。同样,相对强势的美元和疲弱的通胀也无法使美联储变得鹰派。

自美联储今年暂缓加息以来,其政策处于相对中间的位置,如果今晚的声明内容变得鹰派,则将在之后的会议上倾于进一步加息,相反,若变得更为鸽派,则倾于宽松政策甚至是降息的可能。

Grant Thornton首席经济学家Diane Swonk表示,美联储需要保持立场坚定避免金融市场受到惊吓,如果通胀数据在之后几个月无法抬升,美联储内部将不能很快达成共识,委员们在面对低利率引发泡沫的担忧情绪和对经济前景更暖的愿景之间勒紧线绳。由此预期鲍威尔新闻发布会的回答将寻求“越短越好”。

针对特朗普近期提名的Stephen Moore任命美联储理事一事,Swonk增述认为鲍威尔将对此不作任何回复。

BMO美国利率策略师Jon Hill表示,降息1%的情形需由大型金融危机事件做支撑,而非当前的经济现状来决定的。鉴于股市仍在高位,市场对美联储强调独立性的愿景加深,今晚的会议不会极其鸽派。

CME美联储观察家们认为今晚美联储不会在政策声明中作出任何改变,但可能表示未来利率的方向是双向的。

(二)美国两大经济数据同袭

北京时间20:15分,美国4月小非农将出炉。

由于3月ADP仅增12.9万,刷新2017年下旬以来最小月增,市场对4月ADP是否反弹保持关注,当前预期的数据在18.1万。

此外,北京时间22:00分还将公布美国4月ISM制造业PMI数据。

由于去年12月末政府关门事件和天气恶劣影响,这一PMI数据去年12月从8月高点60.8一度挫至54.3一线,今年2月保持在54.2的水平,3月回升至55.3,分析师认为,伴随美国首季GDP增速录得3.2%的年率,企业招聘保持强劲,消费开支加大,消费者乐观情绪重振,有很多理由认为4月PMI数据将一并得到提升。

由此外汇分析网站FX Street表示,美元指数、黄金价格日内或遭遇三起事件的共同夹击。

美元今晚恐遇疯狂抛售?

日线图上美元指数4月26日触高98.34水平,刷新近2年高点位置后,暂未扭转后续跌势。至发稿前,多头日内最低测至98.35区域。

由于今晚美联储携两大风险数据来袭,市场提前押注美联储放鸽,空头暂时占据上风,投资者不禁质疑,今晚美元真的面临疯狂抛售吗?

经纪商安达市场分析副总裁Dean Popplewell表示,由于美国通胀数据近期欠佳,导致美元从当前周期的高点位置表现回撤,虽然美元面临一定负面的基本面消息,但投资者仍在美元回撤的基础上持续买入美元。

投行Jefferies汇市全球负责人Brad Bechtel指出,4月26日美元指数触及2017年5月高点之际,欧元跌至2年来低点位置。由于美国经济呈现弹性,相对较高的利率水平和世界其他央行追随美联储今年放鸽的脚步,使得美元指数恢复“生机”。预期美元仍将在兑其他货币中成为市场青睐。

法兴银行汇市策略全球负责人Kit Juckes表示,即便美联储按兵不动,美元仍是G10货币中收益最高的,衍生品市场的走势很好的证明这一点,从CFTC数据看,投资者对欧元在当前点位更为疲弱的押注刷至2015年12月来最高位置,而对美元押注乐观的头寸较空头头寸差值水平也刷至2016年下旬来最高。

当然市场上也有质疑美元是否能够“长盛不衰”的。

摩根士丹利首席汇市策略师就认为至年末欧元/美元将在1.20的位置,其中部分缘于美元的大幅下挫。

类似的,高盛的Pandl也维持至年末看涨欧元至1.20的预期。德商银行策略师Ulrich Leuchtmann同时表示,对欧元的挤压缘于欧洲央行持续的鸽派,而非去年下旬美联储“鹰鸽不定”的背景,当前美元“乌托邦”式的美丽有些过度。

对此,野村证券汇市策略师Jordan Rochester综述,过去一周中美股走高和美元相对强势唱响主角,本周市场将会验证这一新的趋势是否持续的场景。

校对:星晴

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