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周评:贸易消息站绝对“C位” 市场风险情绪升温 美元得势黄金落败

文 / 星晴来源:FX168财经网

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FX168财经报社(香港)讯 11月4日至11月8日金融市场综述:全球金融市场周内主要受到中美贸易相关消息牵动,投资者看到双方达成“第一阶段”贸易协议的希望,风险情绪升温,美国股市再度突破历史新高。同时,黄金则在避险需求下降、美元上涨和债券收益率上升的三重打击下遭到抛售,创下三年来最大单周跌幅。分析指出,在中美贸易协议尚未达成之前,市场对于相关消息异常敏感,同时也对最终结果抱有谨慎态度。

外汇市场:本周美元指数持续上涨,周内由97.17一路攀升至98.41。除了与中美贸易关系相关的乐观情绪,最近表现良好的美国经济数据也令市场对于美联储继续降息的预期降低。

美元指数四小时线图 来源:FX168财经网

反之,欧元则因经济数据继续表现低迷以及欧洲央行料将持续实施放宽性货币政策而持续走低,周内欧元/美元从1.1170上方最低跌至1.1016。

英镑上周的涨势也在本周暂停。本周英国各党开始竞选活动,民调结果波动显示大选结果仍具不确定性,这导致英国退欧前景仍然不明。周四英国央行召开货币政策会议,虽然保持现有货币政策不变,但两名票委意外投票降息,这一鸽派倾向继续压低英镑。本周收盘后英镑/美元已经跌至1.2781。

商品市场:在避险情绪回落、美元上升以及债券收益率上涨的三重压力下,黄金周内大幅下挫,从1510美元上方跌至1458美元附近,下跌超过50美元,创下三年来最大单周跌幅。

现货黄金四小时线图 来源:FX168财经网

原油价格周内上升,美国WTI原油12月期货周五报57.24美元/桶,本周上涨1.9%;布伦特原油1月期货周五报62.51美元/桶,本周上涨1.3%。美国石油钻井数连续减少依然为油价提供部分支撑。

股票市场:美国主要股指周内连连创下新高。对贸易的乐观情绪引发大规模资金从债市转向股市。本周企业业绩普遍好于预期,也提振了市场人气。FactSet的数据显示,迄今为止,在452家标普500指数成份股公司中,有74%的公司业绩超过了预期。标普500指数连续第五周上涨,上涨0.9%。纳斯达克综合指数上涨1.1%,延续了其连续六周上涨的势头。道指连续三周上涨,上涨1.2%。

当周要闻盘点

绝对“C位”——贸易消息

本周金融市场最重要的焦点在于中美贸易谈判进展。在中美经贸高级别磋商于10月初结束以来,特朗普表示,美国将与中国达成“实质性第一阶段协议”。投资者将最近的消息解读为前景乐观,预期中美“第一阶段”贸易协议有望达成。但这其中也不乏反复。

根据中国商务部新闻办公室,11月1日晚,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就妥善解决各自核心关切进行了认真、建设性的讨论,并取得原则共识。双方讨论了下一步磋商安排。

美国贸易代表办公室上周五在一份声明中称,美国贸易代表莱特希泽和财政部长努钦周五与中国副总理刘鹤就一项临时贸易协议进行了电话交谈,双方在一系列问题上取得了进展。

上个月,美国和中国达成了停火协议,并开始努力敲定“第一阶段”贸易协议,包括暂停关税升级和中国购买美国农产品。特朗普上周表示,11月中旬的首次会议因无关原因取消后,将很快宣布签署有限协议的新地点。

本周开端,市场风险情绪受到中美贸易乐观前景带来的明显提振。有报道称,作为经贸磋商第一阶段协议的一部分,中美官员正积极探讨撤销此前相互加征的部分关税。中方领导人对赴美签署经贸磋商第一阶段协议持开放态度。

对此,中国外交部发言人耿爽在例行记者会上指出,加征关税不是解决经贸问题的正确途径,贸易冲突升级也不符合任何一方的利益。当前中美经贸磋商已经取得进展,而且正在向前推进。希望双方能够相向而行,在相互尊重、平等互利的基础上找到妥善解决问题的办法。

此外,耿爽还表示,中美保持着接触,目前双方经贸磋商取得了进展,并正按照计划向前推进。两国元首通过各种方式保持着联系。

周三(11月6日)美国商务部部长罗斯表示,对达成第一阶段贸易协议持乐观态度。但当日有媒体报道第一阶段协议的签署有可能延后。

此外,周二(11月5日),美国《联邦纪事》公布了中国鲶鱼输美的最终规则,确认中国鲶鱼监管体系与美国等效。美国是我国鲶鱼产品第一大出口市场,占我国鲶鱼出口总量的90%以上,此次美国确认我输美鲶鱼产品监管体系等效,将对我输美水产品贸易产生积极影响。

在这一背景下,美国股市连创新高。风险市场风生水起,避险资产则相对黯然。Kitco Metals资深分析师Jim Wyckoff在报告中称:“全球股市大涨,隔夜美国股指创下更多纪录高位,令避险金属需求受到压制。世界范围内的风险情绪仍然乐观,因为美国和中国非常接近达成部分贸易协议。”

但随后有媒体报道称,第一阶段协议的签署有可能延后,导致现货黄金周二美市盘中短线快速拉升约8美元,最高一度触及1494.20美元/盎司。

周四金融市场再度“暴动”。综合央视新闻、人民日报客户端报道,中国商务部发言人在今天的例行记者会上表示,如果中美双方达成第一阶段协议,应当根据协议内容,同步等比率取消加征关税,这是达成协议的重要条件。

高峰强调,中方对于关税问题的立场是一贯的,明确的,贸易战由加征关税而起,也应由取消加征关税而止。至于第一阶段取消多少,可以根据第一阶段协议的内容来商定,双方经贸团队一直保持着密切沟通,我们希望双方共同努力,在平等和相互尊重的基础上,妥善解决彼此核心关切。

央视新闻报道称,在周四商务部举行的例行发布会上,新闻发言人高峰表示,过去两周,双方牵头人就妥善解决各自核心关切,进行了认真、建设性的讨论。同意随协议进展,分阶段取消加征关税,这么做,有利于稳定市场预期,有利于中美两国经济和世界经济,有利于生产者,也有利于消费者。

中方最新表态之后,全球市场行情又“突变”——欧洲股市全线高开高走;美国股指期货攀升;在岸、离岸人民币大幅上扬;澳元纽元等商品货币上涨;避险日元、黄金遭遇抛售,金价跌回到1480附近;日元跌破109关口。

Cantor Fitzgerald利率策略师Justin Lederer称,全球市场都在关注贸易走向,市场受到相关新闻的左右。摩根大通首席全球策略师称,贸易上的消息无疑是积极的。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)首席外汇策略师Adam Cole表示,中方的言论改善了围绕贸易谈判的市场情绪。

他表示:“我认为,人们最希望的是,我们能避免下一轮关税启动,而目前的势头似乎是朝着削减现有关税的方向发展。”

在这一消息推动下,离岸人民币超过关键的1美元兑7元人民币这一关口,达到三个月来的最高水平。

但到了周五,由于外媒的相关报道,市场对于中美贸易协议进展的乐观情绪又有所回落,美市早盘,受贸易方面消息的影响,美股三大股指短线下挫。美国10年期国债收益率上涨。离岸人民币兑美元一度下跌百点。避险黄金和日元短线迅速拉升。

OANDA资深市场分析师Craig Erlam称,“目前市场上有很多臆测,但没有确凿的证据或任何具体情况。”

经济数据也助长美元 但担忧犹存

除了对于中美贸易关系的预期,最近公布的美国经济数据也在助长美元。

美国供应管理协会(ISM)周二公布的数据显示,美国10月ISM非制造业PMI升至54.7,高于9月份的52.6以及预期的53.5。任何高于50的读数都意味着增长。

根据基于调查的ISM指数,占美国经济活动逾三分之二的服务业连续117个月扩张。

乐观的贸易局势消息和利好美国经济数据推动美元指数走高,令其一举突破98关口。

美国劳工部周四公布,11月2日当周初请失业金人数减少8000人,经季节性调整后为21.1万人,预期为21.5万人,前一周的数据由21.8万修正为21.9万人。

初请失业金人数四周移动均值上周增加250人至21.525万人。初请失业金人数四周移动均值被认为是衡量就业市场趋势的更好指标,因其能消除每周波动。

初请失业金人数水平表明劳动力市场状况稳定。10月就业增长快于预期,企业增加12.8万个就业岗位,尽管通用汽车在密歇根州和肯塔基州的工厂因工人罢工而停工4.6万人。

美国密歇根大学周五公布的初步数据显示,本月美国消费者信心增幅超过预期,消费者对经济的信心略有增强。该大学的消费者调查数据显示,11月初消费者信心指数从10月的95.5升至95.7。接受道琼斯调查的经济学家预计,消费者信心指数料为95.3。

MUFG Bank驻东京的全球市场研究负责人Minori Uchida表示:“情绪非常偏好风险,因此,这将是投资者对待市场的态度。我们正在得到一些有关贸易谈判的积极消息。这一切都支持美元,而且这种趋势可能会持续下去。”

美联储最近一次利率决议进行了今年以来的第三次降息,但表示今年不会再度降息,除非经济发生重大转变。美国10月ISM非制造业PMI优于预期,数据公布后,期货市场周二进一步推后对美联储降息时间的押注。这无疑对美元而言是明显的支撑因素。

相对的,欧洲央行的上一次货币政策会议则表示将长期采取放宽性货币政策。英国央行本周四召开的货币政策会议也意外倾向于鸽派。

英国央行周四宣布维持利率在0.75%不变不变,符合市场预期,但有两名委员意外投票支持降息。桑德斯(Michael Saunders)和哈斯克尔(Jonathan Haskel)投票降息至0.5%,理由是“全球前景疲弱”和“英国脱欧的持续不确定性”。值得注意的是,桑德斯是过去推动利率上调的人士之一。英国央行两名委员支持降息的消息出炉之后,英镑/美元短线重挫,跌破1.28关口。

金融博客Zerohedge点评称,此次英国央行维持利率不变的决定意外出现两名反对者桑德斯和哈斯克尔。二人要求降息25个基点是英国央行2016年以来首次有委员投票支持放宽政策。委员们的评论显示,英国央行的立场正向今年降息的央行靠近。此外,英国央行还下调了经济增速和通胀预期,反映了全球经济放缓带来的影响。

丹斯克银行表示,由于经济放缓,一些货币政策委员会成员的表态鸽派程度加深,将寻找英国央行在接近宽松政策的迹象。

欧元和英镑两大对手货币走低也为美元指数提供了支撑。

但需要注意的是,美国本周公布的经济数据也并非全然向好。

美国周三公布的第三季度生产率意外出现近四年来的首次下降,劳动力成本加速增长,表明今年早些时候生产率的提高更多是暂时现象。

具体数据显示,美国三季度非农生产率意外录得0.3%的负增长,远逊于预期,并创下2015年四季度以来最差表现;美国三季度单位劳动力成本却意外飙升3.6%,远高于预期的2.2%,这引发了投资者对企业利率下降和经济陷入“滞胀”状况的担忧。

周五公布的数据显示,美国9月库存批发月率跌幅超预期,创下了近两年以来最大跌幅,这表明库存投资或将继续使经济增速承压。数据显示,美国9月批发库存月率为-0.4%,预期-0.3%,前值-0.3%。

外汇资讯网站Dailyfx撰文称,强劲的非制造业数据一度刺激美元指数触及98关口。但整体而言,基本面释放了多个不利信号,或令美元面临巨大下行风险。

黄金多头受困 是否还有转机?

本周黄金受到重挫,许多市场中的机构投资者也撤出对黄金的“押注”。金价年内上涨了14%。主要的的支撑因素包括贸易战、美联储降息和各国持有黄金数量增加。如今贸易战有望停战,金价自然受到威胁。同时美联储在10月份实施第三次降息后表示今年不会再度降息,除非经济发生重大转变。而最近公布的经济数据表明,美国的就业市场和GDP增长都表现稳健。

OANDA资深市场分析师Edward Moya表示,“黄金有跌破近期关键区间的危险,因贸易乐观情绪继续推动全球风险偏好升温,令全球国债收益率和主要股指大幅上扬。”

澳洲国民银行经济学家John Sharma表示:“黄金的弱势背后的主要驱动力在于贸易前景相关乐观情绪的上升。中美第一阶段协议的达成可能性上升、债券收益率上升、风险情绪上升,都进一步削弱了贵金属的吸引力。”

投资者对于黄金的“押注”正在降低。摩根大通的资产分配团队表示已经解除黄金对冲。花旗的策略师也在周四的资产分配报告中表示放弃了一个黄金多头仓位。

摩根大通在周四的报告中将目前的局势定义为“周期性反弹的迹象、地缘政治紧张程度的放缓、同步的货币政策以及防守型的投资者仓位。”

BubbaTrading.com首席首席市场策略师Todd Horwitz撰文指出,目前仍在做空黄金,预计当前金价的下跌趋势将继续。金价在过去几周发生了微妙的变化,接下来我们将继续做空,直到有买入的理由。

但投资者也扔保持谨慎态度。Sharma指出:“然而,应该记住的是贸易协议还没有完成,还存在大量未解决的事宜,这给黄金提供了一些支撑。”

Markets的Neil Wilson表示:“美国股市再度达到历史新高,债券下跌,欧洲股市也涨至四年峰值。市场看到贸易协议达成的希望。”“但这里有一个强烈的‘如果’,如果第一阶段协议达成,现存的一些关税就会下调,但只有协议达成才可实现。”

Anand Rathi Shares & Stock Brokers大宗商品分析师Jigar Trivedi说:“市场对于所有(贸易相关)信息都太过敏感。具体日程还没有决定,美国执政内部对关税有一些问题。”

DailyFx高级外汇策略师Ilya Spivak说:“直到白纸黑字,市场在此之前都不会确信。市场有大量问题,即便经历了抛售,黄金还没有跌破8月份低位。”

另外,花旗银行表示仍看到美国在2020年下半年陷入经济衰退的风险。

渣打贵金属分析师Suki Cooper表示,金价跌向1450美元/盎司,可能被视为买入良机。他还称,近期金价最大的下行风险是中美的贸易谈判进展。近期黄金可能在区间盘整,因场外的投资者在观望等待好的买入机会。

下周市场展望

下周市场会继续密切关注中美贸易谈判进展。周二(11月12日)美国总统特朗普将就“贸易和经济政策”发表讲话,或将提供重大交易动力。

美国经济数据方面,周四(11月14日)将公布美联储重视的通胀指标(生产者物价指数),周五(11月15日)则将公布因通常会带来巨大波动而素有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据。

欧洲将在下周公布重要的三季度GDP数据。周四(11月14日)公布的数据尤其密集,包括德国和欧元区三季度GDP、法国CPI以及英国零售销售数据。

央行动态方面,周四(11月14日)美联储主席鲍威尔出席听证会将受到市场聚焦,此外多名美联储官员将在周内发表讲话。

下周重要经济数据和事件

周一(11月11日)

日本9月季调后经常帐

日本9月贸易帐

英国第三季度GDP

英国9月工业产出

英国9月商品贸易帐

央行动态:波士顿联储主席罗森格伦将发表讲话

日本央行将公布10月30-31日政策会议中的会议意见摘要

欧洲央行执委默施在欧洲投资银行主办的记者会上发表讲话

假日预告:美国退伍军人节假期休市

周二(11月12日)

法国10月BOF商业信心指数

英国10月失业率

欧元区11月ZEW经济景气指数

德国11月ZEW经济景气指数

财经事件:美国总统特朗普就“贸易和经济政策”发表讲话

金砖国家年度峰会

德国财长肖尔茨将在一场活动上发表讲话

央行动态:欧洲央行执委科尔在欧洲央行货币市场和央行资产负债表研讨会上发表讲话

欧盟银行业管理局主席恩瑞亚在欧盟执委会有关实施巴塞尔III规定的会议上发表主旨讲话

欧洲央行首席经济学家连恩在经济政策研究中心第四届国际宏观经济和金融计划会议上发表主旨讲话

周三(11月13日)

中国10月贸易帐

日本10月国内企业商品物价指数

新西兰官方现金利率

英国10月未季调生产者输出物价指数

英国10月消费者物价指数

欧元区9月工业产出

美国10月未季调核心消费者物价指数

美国10月实际收入

财经事件:美国众议院情报委员会就针对总统特朗普的弹劾调查首次举行公开听证会

央行动态:明尼阿波利斯联储主席卡什卡利将发表讲话

新西兰联储宣布利率决定及货币政策声明

新西兰联储主席奥尔召开新闻发布会

周四(11月14日)

美国上周API原油库存变化

日本第三季度GDP

澳大利亚10月季调后失业率

中国10月规模以上工业增加值

德国第三季度季调后GDP

法国10月消费者物价指数

英国10月季调后零售销售

欧元区第三季度GDP

美国10月生产者物价指数

美国上周季调后初请失业金人数

财经事件:欧佩克公布月度原油市场报告

EIA公布月度短期能源展望报告

中国国家统计局召开10月国民经济运行情况新闻发布会

央行动态:美联储主席鲍威尔在美国国会联合经济委员会就经济前景发表证词陈述

美联储副主席克拉里达将发表讲话

芝加哥联储主席埃文斯在第三届金融科技年会发表讲话

美联储主席鲍威尔在众议院预算委员会听证会上作证,就美联储对美国“经济前景”的展望发表讲话

假日预告:受高考影响,韩国股市开盘时间将推迟至北京时间上午9点

周五(11月15日)

美国上周EIA原油库存变化

日本9月工业产出

欧元区10月消费者物价指数

欧元区9月季调后贸易帐

美国10月进出口物价指数

美国11月纽约联储制造业物价指数

美国10月零售销售

加拿大10月成屋销售

财经事件:国家统计局发布70个大中城市住宅销售价格月度报告

IEA公布月度原油市场报告

央行动态:纽约联储主席威廉姆斯在经济政策大会上发表讲话

加拿大央行行长波洛兹将发表讲话

欧洲央行管委科斯塔、前欧洲央行行长特里谢、前欧洲央行首席经济学家普雷特发表讲话

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