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法国兴业:美联储决议将如何影响美元短线与长线的走势?

文 / 十门来源:FX168

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FX168财经报社(伦敦) 周四(0611日),法国兴业银行研究部根据周三美联储6利率决议的内容讨论了美元的前景。

该行表示,继美联储1998年长期资本管理(LTCM)失败以来,已经很久维持利率处于低位,助燃了泡沫的膨胀。

之后在2001年下旬至2003年期间,美国经济清晰恢复但通胀仍然处于极低位置时,美联储持续宽松。当时,综合ISM指标从45一线反弹至50高位区域,但由于失业率20036月才触及峰值,且核心PCE平减指数也处于低位,并在20039月跌至1.2%的水平,美联储却只是继续宽松的操作。

该行增述,当前的危机不同于2008/2009年无论是格林斯潘还是伯南克时期美联储颇为激进的措施回应,然而即使我们为本次危机中美联储的及时措施鼓掌,汇市的反馈仍一致。

未来数年美联储的政策将令美元弱势,至少短期而言注定会混乱。

下图显示1999年至2008年,美联邦基金利率和美元指数的走势对比。

可见,至2002年前,在美联储宽松之后美元持续攀升,但在2002年后,当经济触底且美联储维持低利率水平时,美元下挫。

眼下美联储事实上正向市场透露他们未来的计划,预计下图走势将再次重演,美元峰值将更早显现。

(1999-2008年美联邦基金利率与美元指数走势对比,来源:efx)

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